时间: 2025-06-17 02:04:17 | 作者: 粉末冶金模具配件
华源证券股份有限公司田源,田庆争,陈婉妤,张明磊,项祈瑞近期对东睦股份进行研讨并发布了研讨报告《季度赢利同比高增，MIM事务加快开释赢利弹性》，给予东睦股份买入评级。
东睦股份(600114)出资要害：成绩：25年第一季度完结盈余收入14.59亿元(同比+32.4%，环比-4.8%)；归母净赢利1.12亿元(同比+37.6%，环比-7.2%)；扣非归母净赢利1.05亿元(同比+40%，环比-9.2%)。MIM事务加快完结一季度赢利同比高增。营收方面，25Q1完结盈余收入14.6亿，其间P&S营收6.3亿元，同比增加约17.8%；SMC营收1.9亿元，同比增加约5.7%；MIM营收务6.3亿元，同比增加约65.9%，折叠屏铰链推进MIM事务加快开释。盈余方面，25Q1净利率10.04%，同比+2pct，环比-0.39pct。调整收买计划，赋能公司远期生长。公司近期公告调整收买计划，拟收买上海富驰份额由20.75%提升至34.75%，一起远致星火上翻为上市公司层面的持股。咱们咱们都以为本次收买并表后有望增厚MIM事务赢利，一起赋能SMC和PS事务的协同开展。机器人赛道：深度布局轴向电机+谐波减速器柔轮。公司参股小象电动22%股份，东睦供给资料及产能+小象供给技能工艺，完结一体化轴向关节电机（配套行星减速器）的研制和出产制作。一起，子公司完结锆基液态金属柔轮开发，为谐波减速器要害零部件，资料自修正+轻量化优势有望代替钢料。盈余猜测与评级：咱们估计公司2025-2027年归母净赢利分别为5.5/6.7/8.0亿元，同比增速分别为39.2%/20.8%/19.6%，当时股价对应的PE分别为23/19/16倍。作为国内粉末冶金渠道龙头，公司MIM获益折叠屏铰链景气传导加快，凭仗资料优势深度布局机器人赛道。保持“买入”评级。危险提示：需求动摇危险；项目建造没有抵达预期危险；原资料动摇危险；新事务拓宽没有抵达预期危险。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，华源证券田源研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为79.6%，其猜测2025年度归属净赢利为盈余5.41亿，依据现价换算的猜测PE为23.72。
该股最近90天内共有7家组织给出评级，买入评级5家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为21.88。
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