时间: 2024-06-19 04:59:49 | 作者: 非标圆件
间隔资管新规出台，两年有余。两年里，禁资金池，控地产，去通道，限非标，压融资……业者在与监管斡旋中忙得团团转。
央行、银保监、证监会、外汇局四部分联手公告，新规自8月3日起实施。“标”定了；“非标”定了；“非非标”，曩昔的也将成为前史了。
开始，人间本无“标”。为了整治非标，2013年银监会8号文说：非标！所以，非标具有了姓名，人间也有了“标”。
前期的标，只要一个“标准化债务类财物”的名，详细标准是什么如水中望月；直到2018年的资管新规，再是2019年的《定见稿》，以及这次正式的《确定规矩》。
作为确定规矩的中心，除了以白名单列出债券、固收证券等之外，“标”有5大确定标准：
假如细看这5大标准，有一点很杰出——活动性和信息透明度，这正是标与非标的中心差异。
标的标准化使得它对一切出资人都天公地道，充沛发表使得信息透明度高，公允定价使得融资方信誉资质有迹可循，完善活动机制使得效率高、便于买卖。
自然而然，标准化也能削减出资人和融资人之间的交流本钱。整个投融资进程，看不见的当地少，藏污纳垢的可能性小，归于低危险财物。
但在这种信誉分层中，那些信誉资质较差的主体融资难，而它们中，又不乏实体经济重要组成部分。这是曩昔非标鼓起的一大原因，也是监管言及不会对非标“一刀切”的症结所在。
不一定是因为“标”有多好，多受欢迎，反而是因为标之外的“非标”太受欢迎，可监管又偏偏给非标划定了35%、50%的一道生命警戒线——非标
标与非标之外，还有一部分债务财物，既不归于标，也不归于非标。为此，必定有一个新分类，来泛指这一部分财物。而“非非标”，就在这一部分财物之中。
已然存在界说之外、“灰色地带”的债务财物，那在非标被围歼中，这部分财物顺从其美就会被“立异”，成为新的非标监管套利方向。
其时银行发行的每一笔理财，均需在银监理财挂号体系里边挂号有关信息，包含出资的财物。
2016年，原银监会公布《关于标准银行业金融机构信贷财物预期年化收益权转让事务的告诉》：银行能够将信贷财物拿到银登中心流通，构成信贷财物流通和收益权转让相关产品。
在这个体系里，这一类财物被独自列出来，在计算中不计入“非标”，也不符合标债界说。也便是俗称的“非非标”。
除银登中心之外，前期的非非标，还包含理财直融东西、北金所的债务融资方案、收益凭据等，不过体量都不大，最主要的仍是银登中心。
从前的老面孔如银登中心、北金所、收益凭据等点名，统统都被划入了“非标”。
只剩下央妈被豁免了的“少数其他”财物：存款（包含大额存单），以及债券逆回购、同业拆借等构成的财物。
它们既不归于标，也不归于非标，成了新的“非非标”。只不过，这新的“非非标”规划真实微乎其微，因而无怪乎世人慨叹：人间再无非非标。
